馮雨菲(萬茜 飾)想要再度聯絡 亞楠(王唯伊 飾)。韓冬麟(石兆琪 飾)告誡亞楠不能再和馮雨菲見面，一旦再度被敵方發(fā)覺，便將危及到所有人的安全。亞楠看到雨菲如此關切 葉錦堂(楊鎰 飾)，情緒有些小復雜。

馮楚良(張晨光 飾)和于德勝密切監(jiān)聽渡邊(三浦研一 飾)和汪偽要員的談話，希望馬上就能知道唐宗年(呂涼 飾)的情報究竟是什么。但可惜的是，他并沒有探聽到有關于任何情報的消息。渡邊其實已經暗中開始調查馮楚良，他覺得馮楚良似乎瞞著自己做了很多不該做的事。

正當葉錦堂和韓冬麟唐宗年討論計劃時，公董局來到報社通知：所有日發(fā)行量在3萬份以上的報社，當值責編都被要求馬上前去開會。所有人都感到意外，不知道發(fā)生了什么。

韓冬麟趕往會場，他感覺到可能特高科發(fā)現了什么，并安排葉錦堂和唐宗年隱藏。果然，當租界內所有的報社責編到齊后，渡邊出現，讓每個責編，都將自己報紙的編輯排版，印刷出貨，派送的具體時間寫下，近期有特別副刊的，也要加以注明。

韓冬麟不知渡邊究竟是何意，眾人也一片茫然。渡邊看完資料，又一一問詢，最后只剩下了韓冬麟。韓冬麟感覺，這次所謂的調查，其實是渡邊心中有數，明顯奔著新聞時報而來的。韓冬麟在揣測，那晚究竟出現了什么破綻，讓渡邊抓住了。

渡邊之所以令公董局召集所有的報社人員，是因為他終于有所發(fā)現。公董局原本并不打算配合，但渡邊給出了一個適當的理由。在租界如此嚴格的管制下，在法租界和公共租界交匯處守衛(wèi)的日本憲兵在凌晨兩點發(fā)現了一輛在租界邊調頭的報社運貨車。而一般印館送貨的時間為凌晨三點。同時，他在印館倉庫的車輛進庫時間表上，也查到了一輛晚歸的貨車。這個點，所有的報紙都在印刷，并不派送，這輛貨車違反了租界的車管條例。同時，葉錦堂和唐宗年很可能還在租界，不排除和他們有關。

渡邊并沒有將自己發(fā)現的疑點先告知韓冬麟，而是直接問他，那晚，他究竟在做什么。

韓冬麟深陷困境，渡邊早已挖好了坑，等著韓冬麟自投羅網。韓冬麟斷定，破綻一定出在印館倉庫和葉錦堂威逼自己將唐宗年送出租界的事上。

韓冬麟表示自己在印館。渡邊繼續(xù)追問，那晚發(fā)生了什么事沒有。韓冬麟迅速做出判斷渡邊所能掌握到的情況，于是便直接告訴渡邊，那時，有把槍，頂在我的后腦上。

渡邊很得意抓對了人，但韓冬麟接下去一個接一個的回答卻令渡邊失望。韓冬麟告訴渡邊，自己都沒敢正眼看那人，只知道有人讓他上車開車，在租界邊界便調了頭。渡邊則不相信韓冬麟所述，韓冬麟構建了一個自己被劫持，而后對方又在河邊下車，隨即逃離的完整事件。渡邊調查后，找不到任何破綻。渡邊問韓冬麟為什么不馬上報告巡捕房，韓冬麟表示對方告訴他，他們自稱慣犯，偷取了不少有關公董局董事的東西，同時也得到不少公董局董事偷情，販毒等勾當的證據，韓冬麟要是一告，巡捕房到時候一查，必定讓彼此難堪。韓冬麟因為也有關于公董局腐敗的證據，所以覺得這兩人所言也有道理。

渡邊親自前往時代報社徹查，果然發(fā)現了不少的八卦新聞稿件，甚至還有部分公董局高職人員，包括公董局董事的黑色證據。渡邊無奈，將韓冬麟放回報社。但公董局卻沒放過時代報社，令報社閉館一個月進行調整，韓冬麟在一個月內必須每周到巡捕房報道一次。韓冬麟在緊急關頭不但替自己解圍，而且也給對方造成了一個假象：唐宗年和葉錦堂已經離開法租界。

馮楚良很快得到了葉錦堂離開了法租界的消息(通過竊聽)。

韓冬麟見到葉錦堂和唐宗年，及時告知和渡邊見面的情況，眾人決定順水推舟，決定在租界安排唐宗年登船。

于德勝擔心竊聽渡邊可不是小事，萬一讓渡邊發(fā)現，馮楚良定無好下場。馮楚良笑而不言，問于德勝為何他將所有渡邊所送的禮品都放在隔間。于德勝不解。馮楚良淡定，我這不過是禮尚往來而已。就算他真的發(fā)現，此等低級的作為誰也不好意思開口拿來說事。確實，渡邊一側的情報分析小組，專竊聽馮楚良的那條線路，永遠是馮楚良古董店隔間里的蘇州評彈。

時代報社發(fā)出停刊一月的副刊，實則是一條通知中共地下行動組的消息。用密碼版解讀后，便是護送唐宗年離開上海的線路和時間，要各組做好安保工作。

葉錦堂實則一直在繼續(xù)尋找機會，他對于唐宗年的話也半信半疑，一旦唐宗年去了香港，不但自己的任務沒有完成，同時也并不能確定唐宗年會真的將情報公布。葉錦堂決定及時將消息通知馮楚良，這次一定要按照馮楚良的命令，將唐宗年交到馮楚良的手中。亞楠和韓冬麟雖對自己有救命之恩，但大家各為其主，他也實屬無奈。

葉錦堂通過暗語發(fā)送消息，將路線，時間都通知了馮楚良。馮楚良很是興奮，葉錦堂終于來了消息，兩人暗語約定，葉錦堂會在半途設計，讓馮楚良帶走唐宗年。

渡邊一見馮楚良有了動作，便知事情有了進展。馮楚良倒是很大方的約見渡邊，告訴渡邊，唐宗年會在十六鋪碼頭登船，葉錦堂可能會出現。渡邊問及馮楚良要如何處置兩人，馮楚良表示自己全由渡邊做主，前提是讓馮雨菲安全離開上海。渡邊同意，并表示汪偽和日方都決意除掉唐宗年和葉錦堂，不想讓情報外泄，馮楚良默許。

渡邊離開，馮楚良便讓于德勝開始安排，按照葉錦堂提供的地點，在半途劫走唐宗年，并準備親自套取情報。于德勝問及如何處置葉錦堂，馮楚良表示葉錦堂能給自己提供情報，證明葉還是自己人，那就留葉錦堂一命。于德勝擔心渡邊在十六鋪碼頭等不到唐宗年，會找上麻煩。馮楚良告訴于德勝，劫下唐宗年，取完情報，唐宗年便是無用之人，最終給渡邊把尸體送去便成，也算是自己提前下手，幫了渡邊一個小忙，渡邊也奈何不得。